本周全球市场迎来央行超级周。随着日本央行将利率上调至2008年以来新高，美元对包括日元在内的一篮子货币下跌。在美联储主席鲍威尔暗示9月降息后，美元指数进一步下探考验104关口，逼近5个月低位。受此提振，大宗商品全线大涨，与此同时，地缘政治因素溢价也成为了黄金、原油等涨幅的重要助推剂。

黄金刷新历史新高

国际金价周三创下历史新高，截至发稿时，纽约商品交易所12月交割的黄金突破2496美元/盎司，超越了两周前创下的2488美元/盎司的纪录。

Exinity首席市场分析师谭（Han Tan）表示，各央行即将到来的政策信号可能会推动黄金进一步刷新高位。市场希望美联储能够证实对9月降息的预期，这一预期正反映在价格中。

美联储7月决议声明重申，在对通胀可持续地向2%的目标迈进更有信心之前，降息是不合适的。不过，对劳动力市场的担忧日益加剧，可能成为变数。GraniteShares首席投资官马里诺（Paul Marino）表示，联邦公开市场委员会在其声明中增加了几处微妙的温和变化，表明它正在为很快降息做准备，这对黄金有利。

谭认为，如果市场相信美联储的降息预期，这可能会使现货黄金价格进一步上涨。“然而，如果未来美联储稀释了这种可能性，并采取了令人惊讶的鹰派立场，这应该会促使现货黄金回吐其最近的一些涨幅，同时迫使多头在看到另一个历史峰值之前进入更长的等待。”

与此同时，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）领导人哈尼亚在伊朗德黑兰遇袭身亡，加剧了地缘政治紧张局势。消息传出后，黄金价格出现了一些避险买盘。Kitco高级分析师维科夫（Jim Wyckoff）在电子邮件评论中表示：“暗杀有可能导致该地区军事行动的重大爆发，可能包括以色列和伊朗之间的直接对抗。”

原油飙升近5%

此前连跌三个交易日的“大宗商品之母”，获得了需求端的好消息。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，全美原油库存连续第五周回落。截至7月26日的一周，原油库存下降了340万桶，至4.33亿桶，其中俄克拉荷马州库欣交付中心的原油库存本周下降了110万桶。

与此同时，过去一周全美炼油厂原油日产量下降25.7万桶，炼油厂利用率下降1.5个百分点。EIA宣布，上周汽油库存下降370万桶，至2.238亿桶，同时汽油需求强劲，达到了925万桶/日的夏季高位，同比增长近40万桶。

原油经纪商PVM Oil Associates高级市场分析师瓦尔加(Tamas Varga)在接受第一财经采访时表示，连续五周的下降使美国原油库存下降了近2500万桶，重新降至5年平均水平以下。与此同时，包括OPEC+、加拿大等主要生产地产能面临着进一步压缩的预期。另一方面，美国汽油消费重新给投资者带来了信心，结合WTI和布伦特原油期货溢价的状态看，夏季和三季度供需前景重新乐观起来。

卷土重来的地缘政治溢价成为了油价上升的另一个推手。据央视新闻报道，联合国安理会将于当地时间周三下午就巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）领导人哈尼亚遇袭身亡事件召开紧急会议。原本有望降温的巴以局势及中东形势再次急转直下。

XS市场分析师古勒（Rania Gule）认为，中东不断升级的地缘政治紧张局势，引发了对全球石油供应稳定性的进一步担忧。“值得注意的是，尽管美国和联合国官员为防止冲突进一步升级作出了巨大的外交努力，但这些事态发展还是发生了。这将可能会破坏整个中东地区的稳定。”

据央视报道，当地时间7月31日，联合国秘书长古特雷斯通过其发言人发表声明，近期发生在黎巴嫩贝鲁特南郊及伊朗德黑兰的袭击事件是危险升级。声明说，当下，各方都应向加沙停火、释放所有被扣押人员及增加对加沙巴勒斯坦人人道主义援助和恢复黎巴嫩与以色列临时边界（又称“蓝线”）两侧的和平而付出努力。

工业金属全线走强

美元走弱也提振了其他以美元计价的商品价格。本交易日工业金属全线大涨，伦锡涨超4%，伦铝、伦镍各涨约3%，受到广泛关注的伦铜涨近2.5%，创近四周来最大涨幅。

自5月中旬以来，由于库存高企、需求低迷、美国大选变数等担忧高烧不退，全球基金经理已关闭了超过200亿美元的铜看涨头寸。

作为全球经济重要晴雨表，近期铜价有企稳迹象。最新行业数据显示，中国的铜需求在最近几周已经稳定下来，迹象包括进口溢价上升、库存适度减少以及铜加工厂的产出率上升。在5月和6月的大部分时间里跌至负值后，进口铜的溢价已达到三个月高点。

有机构认为，最近需求的回升可能与废料供应紧张有关，废料是生产铜线和铜管的工厂的替代原材料来源。

CRU Group首席分析师爱德华兹（Robert Edwards）表示：“今年的需求尚未出现明显减少。包括电动汽车和可再生能源，甚至是更传统的耐用消费品，情况看起来仍然相当强劲。”

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樊志菁

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